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个股期权-底牌将出尽 两面针靠卖股“苟活”A股 还能支撑多久

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-07-04  浏览次数:18
核心提示:个股期权“根号庄”7月3日讯,两面针(600249)又双叒叕卖股票了。7月2日晚间,公司##。所获得的资金将用于偿还贷款、补充流动资

个股期权“根号庄”7月3日讯,两面针(600249)又双叒叕卖股票了。7月2日晚间,公司##。所获得的资金将用于偿还贷款、补充流动资金,减轻公司资金压力,发展主业。可见公司资金压力不小。image

主营业务连亏十二年 靠卖股苟活A股

据财联社统计,两面针靠中信证券“供血”的历史已有十几年。

1999年8月,两面针作为发起人参股中信证券(600030),共持有中信证券9500万股,投资成本1.52亿元,折合每股1.60元。在两面针巅峰时期,持有中信证券这样的金融资产无疑是锦上添花,但之后却有了另一种意义。

2007年,中信证券股��飙涨,两面针抛售股票获利8.8亿元,顺利“扭亏转盈”。尝到甜头的两面针就此将抛售中信证券股票当作了利润的来源。

2010年,两面针抛售中信证券股票近800万股。

2011年,出售1400万股。

2012年,出售1498万股,实现1.18亿元投资收益。

2013年,抛售1732万股,获利1.49亿元。

2014年,抛售1000万股,获利约2.58亿元。

2015年,再度抛售66.11万股,换取1400万元。

2016年,出售1162万股,获利约1.6亿元。

2017年,公司没有出售中信证券股票,反映在财务报表上的是则是现金流的负值。image依靠抛售中信证券所获得的投资收益,两面针在主营业务连续十年亏损的情况下,仍好好的活在A股市场。

据wind资讯统计,2006年至2017年,两面针扣非后母公司净利润均为亏损。但依靠非经常性损益,曾经实现了连续九年盈利。

image

多元化业务不顺

一直靠着中信证券“续命”,两面针的状态显然不佳。作为曾经连续15年销量第一的品牌,两面针一直被视作国民牙膏的代���。2004年,两面针在上交所挂牌,成为国产牙膏品牌第一股。然而公司的发展却显得后劲不足:在超市的陈列位置越来越偏,业绩也每况愈下。

两面针并非没有努力。在公司上市后,两面针便开始布局多元化发展,以摆脱牙膏业务下滑的影响。两面针旗下控股且纳入合并报表的公司有八家,业务横跨纸业、旅游用品、生活纸品、医药、精细化工和房地产等多个版块。然而,这样的战略却成了拖累两面针业绩的原因。公司2017年年度报表显示,在这八家公司中,实现盈利的公司只有3家,剩下的公司均处于亏损状态。其中,子公司柳州两面针纸品有限公司净利润亏损额度非常大,接近1亿元。

在实现盈利的三家公司之中,盐城捷康三氯��糖制造有限公司(下称“捷康公司”)在报告期内的净利润为 3299.65 万元,为两面针贡献了1100万元的利润。为了集中精力聚焦日化主业,也考虑到该公司的环保危机以及未来价格波动的风险,两面针于 2017 年 11 月以 6557.01 万元将持有捷康公司35%股权转让,捷康公司利润不再被纳入合并报表。捷康公司在2016年第四季度前一直处于亏损状态,两面针在其2017年扭亏转盈之际选择转让股份,似乎有些奇怪。

同时,公开资料显示,两面针在过去年度一直处于亏损状态,近三年扣非净利润分别为-1.54亿、-1.09亿和-1.70亿。2018年4月,公司所##,取得投资收益实现盈利,主营业务持续盈利能力堪忧。image

顶不住的资金压力

盈利状况不佳,两面针短期偿债压力也不小。2018一季报显示,公司流动负债占比较大,约为77.7%。说明公司一年内到期负债较多,其经营风险和资金压力可见一斑。

image���么公司的短期偿债能力如何呢?根据18年一季报的财务数据,两面针流动资产约为7.4亿元,流动负债6.97亿元,存货3.3亿元,计算得出公司速动比率为59%。一般情况下,该指标越大,公司短期偿债能力则越强。两面针的表现似乎不佳。此外,根据云南白药一季度数据,其速动比率约为223%。对比同行业,两面针短期偿债能力堪忧。一旦资金链断裂,公司面临的风险将是巨大的。

值得注意的是,两面针2017年年报显示,公司2017年末持有中信证券股票数量约为1512万股,在本次出售事��完成后,两面针持有中信证券股票数将变为3118900股。底牌将要出尽,不知道下一次公司遇到资金问题时要靠什么“续命”。

 
 
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